電氣設(shè)備行業(yè)政策利好
日期：2025-05-04 07:43
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摘要：
電氣設(shè)備行業(yè)政策利好
近年沿海地區(qū)高速發(fā)展帶動(dòng)區(qū)域用電量猛增，當(dāng)?shù)卣疄闈M足電力供應(yīng)而不斷新建火電設(shè)施，導(dǎo)致霧霾等問題隨之而來，地方陷入經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境治理的矛盾之中。與此同時(shí)，西部地區(qū)能源充足，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，環(huán)境尚有很大承載空間。“西電東送”、“沿海地區(qū)以電代煤”是優(yōu)化國(guó)內(nèi)資源配臵，同時(shí)滿足東、西部長(zhǎng)期利益的必要戰(zhàn)略舉措。
跨區(qū)輸電還將有助于解除制約新能源開發(fā)的送電瓶頸，減少能源浪費(fèi)；同時(shí)，為新能源汽車發(fā)展將帶來的巨大用電需求做出充分準(zhǔn)備。在國(guó)家能源戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整的大框架下，跨區(qū)輸電將是我國(guó)未來電網(wǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
我國(guó)能源戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)開啟，跨區(qū)輸電將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥斫鉀Q東部地區(qū)能源供應(yīng)的主要方案，輸電增長(zhǎng)規(guī)模因此將發(fā)生翻天覆地的變化。特高壓輸電技術(shù)相比現(xiàn)有超高壓技術(shù)輸電能力強(qiáng)、土地占用少，是滿足未來大規(guī)模跨網(wǎng)輸電的較佳選擇。
由于特高壓直流、交流輸電只能相互補(bǔ)充，不能互相取代，“強(qiáng)交強(qiáng)直”模式將是未來特高壓的發(fā)展方向。政策利好特高壓建設(shè)、市場(chǎng)即將迎來反轉(zhuǎn)
2013年底開始，政府高層對(duì)特高壓態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)為堅(jiān)定支持，爭(zhēng)議已久的特高壓建設(shè)即將迎來春天。我國(guó)計(jì)劃2020年建成“五橫五縱一環(huán)網(wǎng)”特高壓交流線路、27條特高壓直流線路，國(guó)家電網(wǎng)2014年度的建設(shè)目標(biāo)為爭(zhēng)取“六交四直”年內(nèi)核準(zhǔn)開工。國(guó)家能源局近期已正式下發(fā)文件批復(fù)12條電力外送通道，其中已明確提出4交4直合計(jì)8條特高壓工程建設(shè)方案，并**明確線路建設(shè)時(shí)間表，計(jì)劃2017年年底前全部投產(chǎn)。
2014-2015年我國(guó)特高壓工程投資總額將分別達(dá)到1200、1400億元，預(yù)計(jì)未來2016-2020期間年均投資額約1500億元。特高壓建設(shè)的鋪開將為相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)帶來巨大彈性，平均拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)約60%。預(yù)計(jì)受益較大企業(yè)為平高電氣；中國(guó)西電憑借在交、直流兩領(lǐng)域**的產(chǎn)品線，也將獲得較大彈性。
推薦標(biāo)的平高電氣、中國(guó)西電、許繼電氣。
醫(yī)藥行業(yè)：政策逐步落實(shí) 行業(yè)整體行情將至醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。截至14年4月底，醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額分別為6814億、658億，同比增長(zhǎng)分別為13.08%、14.75%；而醫(yī)藥制造業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為4837億，同比增長(zhǎng)14.68%。4月份醫(yī)藥工業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、行業(yè)毛利率均出現(xiàn)向下趨勢(shì)，增速分別較上月下降約0.6、0.3個(gè)百分點(diǎn)；而同期的利潤(rùn)總額為658億元，較上月上升約0.7個(gè)百分點(diǎn)。從近幾個(gè)月的情況來看，14年醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)收增速較13年放緩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
短期內(nèi)部分政策未見具體落實(shí)，如各省招標(biāo)、低價(jià)藥掛網(wǎng)銷售等都未見大規(guī)模啟動(dòng)，對(duì)當(dāng)前行業(yè)收入增加的壓制作用較大。但如果從長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥制造業(yè)的盈利仍處于較好的狀態(tài)，且隨著對(duì)政策節(jié)奏及新增折舊的逐漸適應(yīng)，在本年度后期的行業(yè)運(yùn)行狀況或有較大改觀。
較新醫(yī)藥政策。1、2014年醫(yī)改工作重點(diǎn)任務(wù)發(fā)布，支持縣級(jí)公立醫(yī)院改革，積極推動(dòng)社會(huì)辦醫(yī)和扎實(shí)推進(jìn)全民醫(yī)保體系建設(shè)；2、新農(nóng)合和醫(yī)保人均補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高40元，達(dá)到320元。中央財(cái)政對(duì)原有120元的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)不變，農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在2013年的基礎(chǔ)上提高20元；3、衛(wèi)計(jì)委遴選首批國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，選擇數(shù)字化X線機(jī)、彩色多普勒超聲波診斷儀和全自動(dòng)生化分析儀3種基本醫(yī)療設(shè)備為不錯(cuò)批遴選品目；4、14年試點(diǎn)新農(nóng)合異地就醫(yī)即時(shí)結(jié)報(bào)，與***平臺(tái)聯(lián)通的省份將擴(kuò)大到15個(gè)，在此基礎(chǔ)上，開展跨省就醫(yī)費(fèi)用核查和結(jié)報(bào)試點(diǎn)；5、安徽公立醫(yī)院醫(yī)用設(shè)備實(shí)行集中采購(gòu)，將采用公開招標(biāo)方式，實(shí)行帶量采購(gòu)的采購(gòu)模式。
6月份醫(yī)藥觀點(diǎn)。5月份可謂是今年截至目前的政策大月，期間內(nèi)“紅包”接二連三地發(fā)出，給原本處于估值調(diào)整的醫(yī)藥生物板塊注入了向上動(dòng)力。比如各省陸續(xù)出臺(tái)低價(jià)藥的采購(gòu)方案，雖然在遴選藥企數(shù)量方面有差異，但多以掛網(wǎng)銷售模式為主；2014年醫(yī)改任務(wù)目標(biāo)出臺(tái)，公立醫(yī)院改革及社會(huì)資本辦醫(yī)等得到政策的大力支持，醫(yī)療服務(wù)概念再度回到投資前線。我們認(rèn)為：6-7月份各省的招標(biāo)或?qū)㈥懤m(xù)啟動(dòng)、中藥終端價(jià)格調(diào)整或?qū)⒊雠_(tái)、基藥在不同機(jī)構(gòu)中使用比例等或?qū)⒙鋵?shí)，這都是支撐醫(yī)藥板塊行情向上的重要因素。
短期內(nèi)部分政策未見具體落實(shí)，如各省招標(biāo)、低價(jià)藥掛網(wǎng)銷售等都未見大規(guī)模啟動(dòng)，對(duì)當(dāng)前行業(yè)收入增加的壓制作用較大。但如果從長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥制造業(yè)的盈利仍處于較好的狀態(tài)，且隨著對(duì)政策節(jié)奏及新增折舊的逐漸適應(yīng)，在本年度后期的行業(yè)運(yùn)行狀況或有較大改觀。
較新醫(yī)藥政策。1、2014年醫(yī)改工作重點(diǎn)任務(wù)發(fā)布，支持縣級(jí)公立醫(yī)院改革，積極推動(dòng)社會(huì)辦醫(yī)和扎實(shí)推進(jìn)全民醫(yī)保體系建設(shè)；2、新農(nóng)合和醫(yī)保人均補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高40元，達(dá)到320元。中央財(cái)政對(duì)原有120元的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)不變，農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在2013年的基礎(chǔ)上提高20元；3、衛(wèi)計(jì)委遴選首批國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，選擇數(shù)字化X線機(jī)、彩色多普勒超聲波診斷儀和全自動(dòng)生化分析儀3種基本醫(yī)療設(shè)備為不錯(cuò)批遴選品目；4、14年試點(diǎn)新農(nóng)合異地就醫(yī)即時(shí)結(jié)報(bào)，與***平臺(tái)聯(lián)通的省份將擴(kuò)大到15個(gè)，在此基礎(chǔ)上，開展跨省就醫(yī)費(fèi)用核查和結(jié)報(bào)試點(diǎn)；5、安徽公立醫(yī)院醫(yī)用設(shè)備實(shí)行集中采購(gòu)，將采用公開招標(biāo)方式，實(shí)行帶量采購(gòu)的采購(gòu)模式。
6月份醫(yī)藥觀點(diǎn)。5月份可謂是今年截至目前的政策大月，期間內(nèi)“紅包”接二連三地發(fā)出，給原本處于估值調(diào)整的醫(yī)藥生物板塊注入了向上動(dòng)力。比如各省陸續(xù)出臺(tái)低價(jià)藥的采購(gòu)方案，雖然在遴選藥企數(shù)量方面有差異，但多以掛網(wǎng)銷售模式為主；2014年醫(yī)改任務(wù)目標(biāo)出臺(tái)，公立醫(yī)院改革及社會(huì)資本辦醫(yī)等得到政策的大力支持，醫(yī)療服務(wù)概念再度回到投資前線。我們認(rèn)為：6-7月份各省的招標(biāo)或?qū)㈥懤m(xù)啟動(dòng)、中藥終端價(jià)格調(diào)整或?qū)⒊雠_(tái)、基藥在不同機(jī)構(gòu)中使用比例等或?qū)⒙鋵?shí)，這都是支撐醫(yī)藥板塊行情向上的重要因素。
6月份投資策略及其組合。5月醫(yī)藥生物指數(shù)出現(xiàn)了V字型反轉(zhuǎn)，較終鎖定為1.83%的漲幅。且隨著后期各項(xiàng)政策在地方的具體落實(shí)，板塊或?qū)⒂瓉碚w上漲行情。目前低價(jià)藥、民營(yíng)醫(yī)院及省藥品招標(biāo)政策已基本明晰，建議關(guān)注業(yè)績(jī)受招標(biāo)進(jìn)展壓制的萊美藥業(yè)（300006）、福安藥業(yè)（300194）、海思科（002653）；中藥價(jià)格調(diào)整或低于市場(chǎng)預(yù)期益佰制藥（600594）、香雪制藥（300147）；**醫(yī)療及?？品?wù)的民營(yíng)醫(yī)院概念，開元投資（000516）、運(yùn)盛實(shí)業(yè)（600767）、愛爾眼科（300015）。
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